一季報披露收官 醫(yī)藥行業(yè)成績單靚麗

    本周，一季報披露落下帷幕，數(shù)據(jù)顯示，近七成的醫(yī)藥公司實現(xiàn)盈利。其中產(chǎn)品漲價、并購重組成為業(yè)績上漲的主要因素。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，醫(yī)藥板塊將從前期主題性炒作轉向一季報，業(yè)績相對穩(wěn)定的個股將逐漸顯現(xiàn)價值。
    一季報整體業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定
    截至4月30日，179家醫(yī)藥公司一季報已經(jīng)全部披露完畢。作為防御性的醫(yī)藥行業(yè)，一季度整體業(yè)績表現(xiàn)十分穩(wěn)定。具體來看，有18家企業(yè)凈利潤同比超過100%；11家企業(yè)增幅為50%以上。在醫(yī)藥生物的子行業(yè)中，化學制藥、中藥、生物制品等行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)突出。其中鑫富藥業(yè)、嘉應制藥、嘉事堂等業(yè)績增速最為搶眼，從而引起市場的關注。而對于醫(yī)藥行業(yè)前期炒作熱點，移動醫(yī)療的“代表人物”九安醫(yī)療，由于業(yè)績不及預期，凈利潤同比下降72.68%，慘遭投資者拋售。
    然而對于業(yè)績出現(xiàn)大幅增長的企業(yè)來講，雖然能夠吸引到市場關注的目光，但是由于促進業(yè)績增厚的因素不盡相同，因此投資者也需要區(qū)別對待。如東北制藥，一季度業(yè)績雖然出現(xiàn)大幅增長，但是促成公司扭虧為盈的主要原因在于公司搬遷取得8555萬元凈收益所致。而通化金馬業(yè)績增厚的重要因素之一在于公司投資收益增加。這并不能為公司業(yè)績提供長期穩(wěn)定的保障。
    而面對業(yè)績穩(wěn)定增長的醫(yī)藥行業(yè)，機構繼續(xù)大幅增持。其中對一季度凈利潤同比增長76.17%的爾康制藥增倉力度最大。公司公布的前十大流通股東名單中，有5家機構選擇增持，又有5家新駐公司對它青睞有加。其中華夏紅利（基金凈值基金吧購買）大幅增持964.8萬股，占流通股10.46%.嘉實主題精選（基金凈值基金吧購買）增持615.34萬股，除此之外，博時第三產(chǎn)業(yè)（基金凈值基金吧購買）大幅買入812.65萬股。這三家基金成為持有該股最多的基金。另外，信邦制藥、康緣藥業(yè)、香雪制藥、康芝藥業(yè)等也獲得了機構的青睞。
    中報業(yè)績預喜公司占比較大
    伴隨著一季報披露的收官，上市公司2014年中期業(yè)績預告也隨之出爐。數(shù)據(jù)顯示，目前46家公布中期業(yè)績預告的醫(yī)藥公司中，有35家預喜、10家預憂、另有一家公司不確定。而從目前已公布的業(yè)績增長情況來看，其中9家企業(yè)中報凈利潤有望增幅超過100%，4家企業(yè)預計增長50%以上。其中業(yè)績出現(xiàn)大幅增長的公司，業(yè)績增厚原因大多由于銷售收入增長以及合并報表所致。
    而對于目前較早公布中報業(yè)績預告的企業(yè)而言，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定的增長，成為公司最良好的“形象代言”。將會促使公司成為市場資金關注的焦點。結合一季度凈利潤增長情況來看，其中有4家企業(yè)一季度凈利潤同比超過100%，中報同比預增有望超過50%.其中亞太藥業(yè)、京新藥業(yè)的業(yè)績增長是源于主營業(yè)務銷售增長所實現(xiàn)。
    而值得關注的是，由于醫(yī)藥行業(yè)并購步伐加快，因為合并報表所造成業(yè)績大幅增厚的情況層出不窮。如嘉應制藥、上海萊士等。對此，一位匿名分析師向記者表示，“內(nèi)生”、“外延”因素是促成醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績穩(wěn)定增長的兩大推手，應當成為投資者關注的焦點。
    關注企業(yè)內(nèi)生外延雙輪驅動
    由于受益于市場需求長期穩(wěn)定地增長，醫(yī)藥行業(yè)一直被看作為防御性較強的朝陽行業(yè)。然而近期隨著政策的密集出臺，藥品降價一直成為醫(yī)藥行業(yè)頭頂上一片揮之不去的烏云。在醫(yī)藥行業(yè)整體增速放緩的背景下，原來醫(yī)藥行業(yè)中的白馬股如天士力、片仔癀等業(yè)績增速放緩明顯，僅同比增長15.24%和8.05%.
    “在選擇醫(yī)藥公司的時候，應當關注企業(yè)內(nèi)生外延雙輪驅動”，上述匿名分析師表示。雖然主營業(yè)務銷售增加成為醫(yī)藥上市公司業(yè)績增厚的主要因素，如陽普醫(yī)療等。然而由于行業(yè)整體增速逐步放緩，僅僅依靠內(nèi)生增長已經(jīng)很難達到市場預期。再加上目前醫(yī)藥行業(yè)各項政策正在收緊，小企業(yè)生存空間逐漸被壓縮。
    在此背景下2014年醫(yī)藥行業(yè)上市公司外延并購意愿得到提升。而對于部分醫(yī)藥股而言，之所以一季度業(yè)績出現(xiàn)放量增長，最主要的原因在于外延并購后業(yè)績納入合并范圍所致。如嘉事堂、譽衡藥業(yè)、上海萊士等。不過上述匿名分析師建議，雖然外延并購可以提升企業(yè)業(yè)績增速，但是更要關注并購標的以及企業(yè)日后的整合。